15 национализированных компаний Юревича вновь сменили владельца. Что это значит? - «Новости бизнеса»

Последний раз бывшие активы экс-губернатора Михаила Юревича переписывали в ноябре и декабре прошлого года

Наталья Лапцевич, Олег Каргаполов, Семен Казьмин

Закрытый комбинированный паевой инвестиционный фонд (ЗПИФ) «РСХБ АгроМ» стал единственным акционером АО «Первый хлебокомбинат», АО «Смак» (хлебокомбинат в Екатеринбурге), УК «М-Групп» (организация, управляющая АО «Макфа»), «Мишкинский продукт», «Арктика-Сервис» и еще десятка активов, изъятых у семьи Михаила Юревича в 2024 году. Информация обновилась в ЕГРЮЛ и сервисах проверки контрагентов в середине января 2026 года. Рассказываем, откуда взялся фонд, и спрашиваем юристов, что стоит за этой рокировкой.

Кто сменил учредителя

С 16 января 2026 года АО «Первый хлебокомбинат», а с 24 января — АО «Смак» перешли под полный контроль ЗПИФ «РСХБ АгроМ». Ранее учредителем числилась Российская Федерация. Фондом управляет ООО «РСХБ Управление активами» — одна из структур Россельхозбанка.

Rusprofile.ru

Rusprofile.ru

Новый учредитель появился у УК «Агромакфа» — с конца декабря 2025 года, у компаний «Эмитент Консалтинг», «Мишкинский продукт», «Мишкинский КХП», «Темп Интерсервис», «Просторы» и «Арком» — с 15 января 2026 года, у УК «М-Групп», АО «Новая Пятилетка», «Темп Автотех», «Арктика Сервис», «Экспресс-Карго», «Рамкон» — с 16 января 2026 года.

Rusprofile.ru

Описываемые изменения [с учредителями национализированных активов] — это классический пример «упаковки» активов для их последующего управления или, что более вероятно, продажи стратегическому инвестору, указали эксперты.

А фонд — государственный?

По словам экспертов, переход компаний от прямых государственных структур (РФ, Росимущество) и ООО «Капитал» (структура РСХБ) в ЗКПИФ «РСХБ Агром» означает, что активы консолидируются в едином «портфеле» под управлением профессиональной управляющей компании.

ЗПИФ (закрытый паевой инвестиционный фонд) — это форма коллективных инвестиций, при которой деньги инвесторов объединяются под управлением профессиональной управляющей компании для инвестиций в различные активы.

«Закрытый комбинированный паевой инвестиционный фонд — это не юридическое лицо и не „госструктура“ в привычном понимании. Это имущественный комплекс (обособленный „мешок“ с активами), переданный в доверительное управление. Формально в реестрах собственником будет числиться управляющая компания (вероятно, структура группы РСХБ), действующая в интересах владельцев паев (пайщиков), — объяснил управляющий ЮК „Генезис“ Артем Денисов. — Государственный ли этот фонд? Если единственным пайщиком фонда является Россельхозбанк (на 100% принадлежит государству), то де-факто активы остаются под косвенным государственным контролем. Однако юридическая форма владения сменилась с прямой на опосредованную (через фонд)».

У обычных граждан, естественно, возникает вопрос: зачем это делается? По словам экспертов, перевод в ЗКПИФ решает три ключевые задачи, характерные для работы с непрофильными или национализированными активами.

«Во-первых, предпродажная подготовка (M&A) — продать паи фонда гораздо проще и быстрее, чем продавать акции множества отдельных АО и доли в ООО („Первый хлебокомбинат“, „Смак“, „УК М-Групп“ и другие). Сделка с паями не требует громоздких согласований, перерегистрации каждого объекта и зачастую позволяет обойти некоторые бюрократические процедуры, обязательные для прямой продажи госимущества, — объяснил Артем Денисов. — Во-вторых, соблюдается конфиденциальность (санкционная защита). Реестр владельцев паев ЗКПИФ закрыт для публичного доступа. В ЕГРЮЛ видна только управляющая компания. Это позволяет скрыть конечного бенефициара (будущего покупателя или текущего держателя) от санкционных рисков и лишнего внимания СМИ».

«Если активы готовят к передаче частному инвестору, ЗКПИФ — идеальный „сейф“ для такой транзакции»

Артем Денисов, управляющий ЮК «Генезис»

И, наконец, фонд поможет консолидировать управление, добавил эксперт. Разрозненные активы «Макфы» (хлебозаводы, сервисные компании, управляющие структуры) собираются в одних руках. Это упрощает финансовые потоки: прибыль всех предприятий аккумулируется в фонде и может распределяться или реинвестироваться централизованно, без сложной цепочки дивидендных выплат.

«ЗПИФ — это пришедший на смену классическим оффшорам довольно эффективный механизм для упаковки активов и привлечения инвестора, где уже в публичном доступе не будет информации о его бенефициарах, а также об их смене, — добавил управляющий партнер адвокатского бюро „Юг“ Юрий Пустовит. — Имущество ЗПИФ также довольно эффективно защищено по обязательствам владельца паев, есть ряд налоговых преференций. Это позволит привлечь несколько инвесторов на единый актив при сложностях продажи его целиком».

«Сокрытие личности покупателя может обеспечить его безопасность от применения вторичных санкций или судебных тяжб с бывшими собственниками за пределами России, где у покупателя могут быть значительные активы»

Юрий Пустовит, управляющий партнер адвокатского бюро «Юг»

Смена собственника национализированных компаний на ЗКПИФ «РСХБ Агром» свидетельствует о том, что стадия прямого изъятия государством завершена, акцентировал Артем Денисов.

«Активы переведены в рыночный контур под эгидой госбанка (РСХБ) для „очистки“, упаковки и, с высокой долей вероятности, последующей передачи новому частному собственнику через продажу паев фонда», — резюмировал эксперт.

Напомним, после национализации крупнейшего российского производителя макарон «Макфа» и других активов экс-губернатора Челябинской области Михаила Юревича учредителем всех этих компаний стала Российская Федерация. Управляющей организацией тогда назначили ООО «РСХБ-Финанс» — «дочку» Россельхозбанка.

Ранее редакция 74.RU направляла запрос «РСХБ-Финанс» с просьбой прокомментировать, почему национализированные активы переданы ООО «Капитал», проводились ли торги, останется ли «Капитал» конечным собственником изъятых активов или это лишь первый этап на пути к их продаже. В «РСХБ-Финанс» оставили наш запрос без комментариев.

Все о деле Юревича и «Макфы» — в специальном разделе 74.RU.